Xreferat.com » Рефераты по финансовым наукам » Управление инвестициями

Управление инвестициями

1. Задание


Предприятие реализует инвестиционный проект с объемом капитальных вложений 168 тыс. руб.

Срок функционирования проекта 8 лет. В том числе с 1 по 3 год освоение инвестиций, с 4 по 8 - фаза реализации проекта. В конце 8 года – фаза ликвидации.

Инвестиции осваиваются за 3 года. Процент их освоения:

1 год – 20%;

2 год – 30%;

3 год – 50%.

Доля кредита в инвестициях составляет 30%. В том числе по годам:

1 год – 20%;

2 год – 5%;

3 год – 5%.

Кредит предоставлен на 3 года. Плата за предоставленный кредит - 15% годовых. Срок функционирования созданных мощностей 8 лет. Ликвидационная стоимость оборудования составляет 10% от его стоимости. Амортизация начисляется по линейному методу. Прогнозируется продажная стоимость ликвидируемого оборудования на 10% больше остаточного оборудования, которое будет учитываться в конце 8 года.

Объем производства по годам:

4 год – 2000 шт.;

5 год – 3000 шт.;

6 год – 4000 шт.;

7 год – 5000 шт.;

8 год – 6000 шт.;

Цена, переменные издержки на единицу продукции и годовая сумма постоянных издержек соответственно равны: 124 руб., 44 руб., 45000 руб.

Размер оборотного капитала составляет 10% от объема продаж. Налог на прибыль 30%. Номинальная ставка дисконтирования 16%.

Требуется представить:

Распределение инвестиций по элементам затрат (денежный поток постинвестиционной деятельности).

Денежные потоки для финансового планирования.

План денежных потоков для расчета показателей эффективности проекта.

Приемлемость проекта по критерию NPV.

Рассчитать внутреннюю норму доходности и сравнить ее с ценой авансированного капитала.

Вычислить индекс рентабельности и период окупаемости на основе денежных потоков.

Найти объем продаж при котором проект нерентабелен.

Построить график безубыточности и финансовый профиль проекта.

Сделать вывод о целесообразности инвестиционного проекта.


2.Решение


1. Распределение инвестиций по элементам и годам реализации проекта осуществляется на основе предварительных расчетов необходимой суммы дополнительных КВ в основной капитал и связанное с ним увеличение оборотного капитала. Все расчеты приведены в табл.1:


Табл.1. Общие инвестиции, тыс. руб.

Элементы инвестиций Год проекта Итого

1 2 3 4 5 6 7 8

1. Проектно-изыскательские работы.

2. Приобретение лицензии.

3. Приобретение оборудования.

4. Подготовка производства.

5. Прирост оборотных средств.

8,6

5

20

50,4

47,4

11,8

24,8



8,6

5

117,8

11,8

24,8
Итого 33,6 50,4 59,2 24,8



168

Инвестиции на прирост оборотных средств на 4 год (В*Ц*0,1):

2000*124*0,1 = 24,8 тыс. руб.

2. Источники финансирования проекта.

2.1 Кредит равен 30% от общей суммы инвестиций, привлекается в 1-3 годах, под 15% годовых.

Доля кредита будет осуществляться:

1 год – 20% = 33,6 тыс. руб.

2 год – 5% = 8,4 тыс. руб.

3 год – 5% = 8,4 тыс. руб.

Банковский кредит: 168*0,3 = 50,4 тыс. руб.

Расчет суммы процентов за кредит:

4 год = 33,6*3*0,15+8,4*2*0,15 = 17,64 тыс. руб.

5 год = 2*8,4*0,15 = 2,52 тыс. руб.

6 год = 8,4*0,15 = 1,26 тыс. руб.


Табл.2. Возврат кредита и проценты за кредит, тыс. руб.

Показатель

Год проекта

 Итого

1

2

3

4

5

6

7

8

1. Возврат кредита.

2. Сумма процентов за кредит.


33,6

17,64

8,4

2,52

8,4

1,26

50,4

21,42

2.2. Прибыль предприятия.

П = 168-50,4=117,6 тыс. руб.


Табл.3. Источники финансирования проекта, тыс. руб.

Показатель

Год проекта

 Итого

1

2

3

4

5

6

7

8

1. Прибыль предприятия.

2. Кредит.

33,6

42

8,4

50,8

8,4

 24,8



117,6

50,4

Итого:

 33,6 50,4 59,2 24,8



168

3. Чистые доходы и денежные потоки.

3.1 Доход от продаж при цене за 1 ед. продукции 124 тыс. руб.

1 год (4 год продаж) = 124*2000 = 248 тыс. руб.

2 год = 124*3000 = 372 тыс. руб.

3 год = 124*4000 = 496 тыс. руб.

4 год = 124*5000 = 620 тыс. руб.

5 год = 124*6000 = 744 тыс. руб.

3.2 Полная себестоимость (С) всего выпуска продукции.

Затраты переменные на 1 ед. продукции – 44 руб.

Затраты постоянные на весь выпуск – 45 тыс. руб.

С1 = 2000*44+45000 = 133 тыс. руб.

С2 = 3000*44+45000 = 177 тыс. руб.

С3 = 4000*44+45000 = 221 тыс. руб.

С4 = 5000*44+45000 = 265 тыс. руб.

С5 = 6000*44+45000 = 309 тыс. руб.

Управление инвестициями

Управление инвестициями

3.3 Сумма годовых амортизационных отчислений.

3.4 Налог на прибыль (ставка налога - 30%).

Нп1 = (248-133-13,25-17,64)*0,3 = 25,23 тыс. руб.

Нп2 = (372-177-13,25-2,52)*0,3 = 53,77 тыс. руб.

Нп3 = (496-221-13,25-1,26)*0,3 = 78,15 тыс. руб.

Нп4 = (620-265-13,25)*0,3 = 102,53 тыс. руб.

Нп5 = (744-309-13,25)*0,3 = 126,53 тыс. руб.

3.5 Остаточная стоимость оборудования:

Сост = Сперв - Тс*А = 117,8–13,25*5 = 55,55 тыс. руб.

Продажная стоимость:

Сп = 1,1*55,55 = 56,71 тыс. руб.


Табл.4. Денежные потоки для финансового планирования, тыс. руб.

Денежный поток

1 год

2 год

3 год

4 год

5 год

6 год

7 год

8 год

итого
1.Приток наличности: 33,6 50,4 59,2 272,8 372 496 620 800,71 2704,71
1.1.Источники финансирования 33,6 50,4 59,2 24,8



168
1.2.Доход от продаж


248 372 496 620 744 2480
1.3.Доход от продажи имущества






56,71 56,71
2.Отток наличности: -33,6 -50,4 -59,2 -247,52 -267,34 -334,46 -393,18 -461,18 -1846,88
2.1.Общие инвестиции 33,6 50,4 59,2 24,8



168
2.2.Себестоимость выпуска


133 177 221 265 309 1105
2.3.Амортизация основных фондов


13,25 13,25 13,25 13,25 13,25 66,25
2.4.Возврат кредита


33,6 8,4 8,4

50,4
2.5.Сумма % за кредит


18,9 2,52 1,26

22,68
2.6.Прирост оборотного капитала



12,4 12,4 12,4 12,4 49,6
2.7.Налог на прибыль


25,23 53,77 78,15 102,53 126,53 386,21
3.Сальдо денежной наличности 0 0 0 38,53 117,91 174,79 240,07 352,78 924,08
4.Ден. наличность нараст. итогом 0 0 0 38,53 156,44 331,23 571,3 924,08

Табл.5. План денежных потоков, тыс. руб.

Денежный поток

1 год

2 год

3 год

4 год

5 год

6 год

7 год

8 год
1.Приток наличности: 0 0 0 248 372 496 620 800,71
1.1.Доход от продаж


248 372 496 620 744
1.2.Доход от продажи имущества






56,71
2.Отток наличности: -33,6 -50,4 -59,2 -213,92 -258,94 -326,06 -393,18 -461,18
2.1.Общие инвестиции 33,6 50, 59,2 24,8 0 0 0 0
2.2.Себестоимость выпуска


133 177 221 265 309
2.3.Амортизация


13,25 13,25 13,25 13,25 13,25
2.4.Сумма % за кредит


17,64 2,52 1,26 0 0
2.5.Налог на прибыль


25,23 53,77 78,15 102,53 126,53
2.6.Прирост оборотного капитала



12,4 12,4 12,4 12,4
3.ЧДП -33,6 -50,4 -59,2 47,33 126,31 183,19 240,07 352,78
4.ЧДП нарастающим итогом -33,6 -84 -143,2 -95,87 30,44 213,63 453,7 806,48
5.Коэфициент дисконтирования 1 0,86 0,74 0,64 0,55 0,48 0,41 0,35
6.Чистая текущая дисконтированная стоимость -33,6 -43,34 -43,81 30,29 69,47 87,93 98,43 123,47
7. Чистая текущая дисконтированная стоимость нарастающим итогом -33,6 -76,94 -120,75 -90,46 -20,99 66,94 165,37 288,84

4. Оценка экономической эффективности проекта.

4.1 Точка безубыточности.

Управление инвестициями

Управление инвестициямиед.


4.2 Приемлемость проекта по критерию NPV.


Управление инвестициями

NPV = 30,29+69,47+87,93+98,43+123,47-33,6-43,34-43,81=288,84 тыс. руб.

NPV =288,84 > 0 => проект приемлем.

4.3 Индекс рентабельности.


Управление инвестициями

PI = (30,29+69,47+87,93+98,43+123,47)/(33,6+43,34+43,81) = 3,4

PI = 3,4 > 1 => проект эффективен.

4.4 Расчет внутренней нормы доходности.


Управление инвестициями

r1 = 16%; NPVr1 = 288,84; NPVr2 = -5,92

Для нахождения NPV с отрицательным значением составим таблицу:

r2 = 55%, (при r2 = 55% NPV положителен).


Табл.6.

1

2

3

4

5

6

7

8
r2 55%






ЧДП -33,6 -50,4 -59,2 47,33 126,31 183,19 240,07 352,78
Коэф. дисконтирования 1 0,65 0,42 0,27 0,17 0,11 0,07 0,04
Чистая текущ. диск-я ст-ть -33,6 -32,76 -24,86 12,78 21,47 20,15 16,8 14,1
ЧДП нарастающим итогом -33,6 -66,36 -91,22 -78,44 -56,97 -36,82 -20,02 -5,92

Управление инвестициями

IRR = 38,2% > 16% => проект эффективен.

4.5 Период окупаемости.

Ток = -143,2+47,33+(143,2-47,33)/126,31 = 1,76 года.

Тд = -120,75+30,29+69,47+(120,75-30,29-69,47)/87,93 = 2,24 года.

Твозв = tx + NPVt / ДДПt+1 = 5+20,9 9/87,93 = 5,24 года.


Управление инвестициями

Выводы


Точка безубыточности равна 526,5 ед., что меньше проектного объема, это позволяет иметь дополнительный запас, можно снижать объем продаж, повышать цену.

Интегральный экономический эффект положителен (NPV = 288,84 тыс. руб.).

Индекс рентабельности равен 3,4 > 1, что также говорит об эффективности проекта.

Сравнив внутреннюю норму доходности с ценой авансированного капитала (44,8% >16%), пришли к выводу, что проект эффективен, т.к. цена авансированного капитала ниже порогового значения.

Полный срок возврата средств равен 5,24 года, дисконтированный период окупаемости – 2,24 года.

Финансовый профиль говорит о том, что интегральный эффект равен 288,84 тыс. руб.

По приведенным выше данным можно сделать вывод о том, что данный проект экономически целесообразен и может быть внедрен.

Если Вам нужна помощь с академической работой (курсовая, контрольная, диплом, реферат и т.д.), обратитесь к нашим специалистам. Более 90000 специалистов готовы Вам помочь.
Бесплатные корректировки и доработки. Бесплатная оценка стоимости работы.

Поможем написать работу на аналогичную тему

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту
Нужна помощь в написании работы?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Пишем статьи РИНЦ, ВАК, Scopus. Помогаем в публикации. Правки вносим бесплатно.

Похожие рефераты:

  • Бизнес планирование

    Экономическая эффективность и целесообразность инвестиционных проектов. Дисконтирование с учетом инфляции. Внутренняя норма доходность. Прогноз активов и пассивов предприятия и потребность во внешнем финансировании. Движение денежных средств предприятия.

  • Инвестиционный проект

    Определение общего объема прямых капитальных вложений и его распределение по годам и структурным составляющим. Вычисление процента прибыльности инвестиционных вложений. Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта, срока окупаемости.

  • Проектный анализ

    Методика расчета показателей, отражающих эффективность общих инвестиционных затрат. Определение денежных потоков с учетом схем финансирования. Вычисление точки безубыточности, срока окупаемости проекта в условиях поэтапного освоения производства.

  • Инвестиционный проект производства строительных материалов

    Исходные данные показателей проекта. Расчет эффективности инвестиций без учета банковского кредита. Расчетные значения данных показателей в каждом периоде. Расчет необходимых выплат по кредиту, определение индекса доходности проекта с учетом кредита.

  • Возникновение конкуренции между инвестиционными проектами

    Способы оценки конкурирующих инвестиций. Взаимоисключение нескольких видов инвестирования по причинам внеэкономического характера и в силу бюджетных ограничений. Система основных экономических показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.

  • Методы управления инвестиционными проектами

    Определение выгодности инвестиции с помощью процедуры дисконтирования. Вычисление эффективности вложения средств на основе критерия чистого дисконтированного дохода. Расчет показателя простой нормы прибыли, срока окупаемости, нормы внутренней доходности.

  • Экономическая оценка финансовых инвестиций с использованием Excel

    Процентные и дисконтные расчеты, вычисление номинальной стоимости векселя при различных процентных ставках дисконтирования. Рентные расчеты, капитализация процентов, план погашения займа. Оценка инвестиций с использованием метода внутренней доходности.

  • Оценка эффективности инвестиционного проекта

    Расчет движения денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью программы MS Excel. Расчет коэффициента дисконтирования и индекса рентабельности инвестиций. Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных.

  • Обеспечение надежности инвестиционного решения

    Порядок оценки эффективности инвестиционного проекта, его основные этапы и особенности. Выделение набора критических переменных и оценка вероятности их изменений. Определение запаса надежности проекта, точки его безубыточности и чувствительности.

  • Целесообразность реализации инвестиционного проекта

    Экономическая эффективность реализации инвестиционного проекта, расчет чистого дисконтированного дохода и индекса рентабельности инвестиций при заданной проектной дисконтной ставке. Графически и расчетным путем определение точки безубыточности проекта.

  • Основы инвестиционной деятельности

    План движения денежных потоков и оценка экономической эффективности программы. Кредиторская задолженность предприятия как отвлечение денежных средств. Понятие максимальной ставки дисконтирования. Схема сценария поступления ежегодных платежей от проекта.

  • План движения денежных потоков

    Этапы разработки плана движения денежных потоков и осуществление оценки экономической эффективности проекта. Влияние ускоренного метода начисления амортизации на эффективность проекта. Определение критериев NPV, IRR, PI для каждого сценария и их значений.

  • Экономический эффект инвестиций

    Определение эффективного варианта размещения средств на депозитный счет банка из нескольких альтернативных. Расчет текущей стоимости денежных потоков ежегодно и экономического эффекта инвестиций. Обоснование целесообразности инвестиционного проекта.

  • Анализ эффективности инвестиционного проекта

    Определение чистого приведенного дохода инвестиционного проекта. Приобретение оборудования по лизингу. Определение рентабельности и внутренней нормы доходности проектов. Особенности расчета за кредит путем периодических платежей заемщика в конце года.

  • Анализ инвестиционного проекта

    Расчет коммерческой и экономической эффективности проекта запуска новой технологической линии по производству. Расчет инвестиций в основной капитал и оборотные средства. Расчет технико-экономических показателей. Анализ рисков инвестиционного проекта.

  • Выбор инвестиционного проекта

    Учет начальных капитальных вложений, выгоды от проекта, ставки дисконтирования при выборе инвестиционного проекта. Создание фонда инвестирования, получение прибыли как движущий мотив и цель капиталовложений, соотношение прямых и косвенных инвестиций.

  • Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

    Технико-экономические показатели инвестиционного проекта: исследование рынка и обоснование потребности в продукции, расчет производственной мощности предприятия и затрат на его возведение. Финасово-экономическая оценка целесообразности данного проекта.

  • Расчет прибыли инвестиционного проекта

    Определение величины сложной процентной ставки инвестиционного проекта. Что относится к притокам (оттокам) денежных средств от инвестиционной деятельности. Основные преимущества чистой текущей стоимости. Расчет чистой среднегодовой прибыли по проекту.

  • Финансовые показатели организации

    Прибыль на акцию, дивиденды на акцию и балансовая стоимость акции. Отношение рыночной стоимости к балансовой. Отношение цены к прибыли на акцию. Показатель эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия. Уровень товарно-материальных запасов.

  • Экономическая оценка инвестиций

    Инвестиционный проект как обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, его классификация и виды, структура и элементы, оценка эффективности. Инвестиционные ресурсы предприятия общественного питания.